1938年12月18日，汪大卫、陈碧玉夫妇借口讲演，从重庆逃往昆明。19日，他们和周福海、陶希圣、曾仲鸣一起飞往越南河内。
    22日，日本提出近卫三原则，即“善邻友好，共同防共，经济提携”。
    12月29日，汪大卫公开投敌叛国。
    按理说，汪大卫作为青白党的头面人物，为什么忽然叛变投敌呢？
    按照后世的分析，其中有四重原因：第一，他相信日本人的鬼话，说黄种人要团结起来，建立大亚细亚共荣圈。
    第二，中国从甲午战争就输给日本，然后918事变，七七卢沟桥，再到813……1938年底，乃是抗战最黑暗的时刻，他看不到胜利的希望。如果拿炒股来做比喻，持有的股票一个劲的跌跌跌，跌到最后，还挖个大坑，把他给埋了！可是那个坑，又叫“黄金坑”，随后不久，国际局势转变，美国、苏联介入，行情开始反转……
    第三重原因，他把大赤党当头号敌人，宁愿联合日本人，对付大赤党。
    第四重原因，他想当青白党最高首领。多年以来，他被清先生死死的压住，几乎成了万年老二。这让他心里很郁闷，所以才走了这条路。
    在汪大卫而言，他起初不仅不想做傀儡，甚至要求日本从中国撤军。但到了实际谈判时，他才发现日方殊无诚意。1939年12月“日汪密约”，规定中国“从黑龙江到海南岛”，“下至矿产，上至气象，内至河道，外至领海”，皆“毫无遗漏地由日本持有

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