重生之资本帝国 作者:东人

    第三百七十六章 2002年汉华年终报告（中）

    第三百七十六章 2002年汉华年终报告（中）

    ……

    “老板，天鸿集团过去两年的eps（每股盈利）增加了19.4%。净资产收益率超过18%。资本盈余和利润率都表现良好。但市场的反应并没有出现太大的增幅，我以为它是一个烟蒂股。所以，果断加大了投资权重。但是…！”

    “但是没想到2002年，天鸿集团的水泵业务大幅滑坡，在东南亚市场的占有率一下子下降了35%，以至于在新加坡上市的它股价大跌是吧？”

    “是的！”

    “你也是香港大学金融工程硕士，应该明白eps、roe（净资产收益率）、股东盈余等指标来衡量一直股票是否值得投资都是相对的。类似天鸿集团这类公司，每年都要在设备折旧、耗损和摊销上支出大量资本，并买进新设备和工厂改进，以及进行技术投资，这样才能保证它的市场竞争力。”

    “但过去两年，天鸿集团把他的资本支出等同于折旧，完全没有进行设备更新和换代，这么做的结果就是你所看到的eps、roe、股东盈余、盈利率、现金流等指标都出现了增长。公司的账面很漂亮。但实际上，天鸿集团的市场竞争力却下降了。你为什么没有发现这些？还是说，你的投资体系只建立在一个公司的财务报表上，从来没有考虑它的运营和战略规划？”

  

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